L’objectif de surperformance sera réalisé par une gestion dynamique des risques, de taux,
de change, de crédit et par des choix sélectifs de titres de capital. Le portefeuille sera
principalement constitué d’obligations convertibles, d’obligations échangeables contre
des actions, d’obligations à bon de souscription d’actions, d’obligations et de titres de
créance négociables émis par des entreprises et échangeables en actions, de titres
préférentiels à durée indéterminée, d’obligations et de titres de créance négociables émis
par des entreprises et des institutions financières et par des états souverains, d’OPCVM
monétaires ou obligataires de droit français conformes et non conformes à la directive
investis en obligations et autres titres de créance libellés en euro (10% maximum), d’actions
résultant d’une conversion d’un des types d’instruments définis ci-dessus (10% maximum).
Le portefeuille se compose principalement:
– d’obligations convertibles européennes et étrangères
– d’obligations échangeables en actions européennes et étrangères
– d’obligations à bons de souscription d’actions européennes et étrangères
– d’obligations à bons de souscription de titres participatifs, européennes et étrangères
– d’instruments monétaires (TCN, pensions…)

Géographiquement, la répartition est: Etats-Unis (58%), Europe (21%), Asie, Afrique et
Moyen-Orient (11%).
L’allocation sectorielle est: Consommations discrétionnaires (30%), Technologie (23%),
Industrie (12%), Santé (10%) et Télécommunications (9%).

Les principales positions sont:
– Electricité de France (France): 2,4%
– Southwest Airlines (US): 2,2%
– Palo Alto Networks (US): 2%
– Airbnb (US): 1,9%
– Expedia Group (US): 1,9%

Composition au 31/12/2021, la composition du fonds peut évoluer et des arbitrages peuvent être effectués.

Frais d’entrée: 0%
Frais de sortie: 0%
Frais courants: 1,87% (hors commission de surperformance et frais de transactions)
Profil de risque et rendement: 5 sur 7, dû à l’exposition au marché actions, au risque de taux
et de change (ne prend pas en compte le risque de crédit et celui lié aux dérivés).

N.B.: La performance historique ne représente pas un indicateur de performance actuelle ou
future. Les performances présentées ne constituent pas une indication fiable des
performances futures.

– Risque de perte en capital : les rendements procurés par les fonds ne sont pas garantis et, ainsi, le montant investi peut varier en fonction des mouvements des marchés financiers.
– Risque de crédit : en cas de défaillance ou de dégradation de la qualité des émetteurs, par exemple de la baisse de leur notation par les agences de notation financière, la valeur des obligations dans lesquelles est investi le fonds baissera.
– Risque de contrepartie : défaillance d’un intervenant de marché l’empêchant d’honorer ses engagements vis-à-vis du fonds.
– Risque de liquidité : les instruments financiers, par nature suffisamment liquides, pourraient dans certaines circonstances voire leur liquidité baisser jusqu’à avoir un impact sur la liquidité globale du fonds.
– Risque lié aux instruments financiers dérivés : l’effet de levier engendré par les dérivés amplifie les pertes dans certaines conditions de marché.
– Risque lié aux marchés émergents: ces investissements sont généralement plus sensibles aux événements à risque tels que les modifications de l’environnement économique, politique, fiscal et juridique ainsi qu’aux cas de fraude.

Ce fonds recherche une performance dans une optique de long terme au travers d’une
sélection de titres basée sur des critères liés à l’entreprise et non aux marchés boursiers.
Le gérant sélectionne les valeurs de façon discrétionnaire sans contrainte de répartition
géographique, sectorielle, de capitalisation boursière (grandes, moyennes, petites) en se
basant sur les rares entreprises de qualités qui, selon lui, généreront, une croissance
durable. Cela passe par une analyse et une connaissance des entreprises précises.
Le fonds est à tout moment investi et/ou exposé à hauteur de 60% minimum en actions
internationales, au sein d’une portefeuille concentré (39 titres) afin de diversifier tout en
respectant les critères nommés ci-dessus.
Aussi, le fonds pourra être exposé à hauteur de 20% maximum en obligations émises par
des États, des sociétés nationalisées ou privées.
Enfin, le gérant pourra investir sur les instruments dérivés afin de couvrir son exposition aux
risques actions, de taux et de change.

Géographiquement, la répartition se fait principalement sur les Etats-Unis (40%), les pays
émergents (26%), l’Europe (15,2%) et le Japon (12,8%).
Le fonds est particulièrement exposé sur les secteurs suivants: Technologie (20,7%),
Services de communication (18,3%), Pharma/santé (16,7%), Conso. non cyclique (13,8%) et
cyclique (9,1%).
Les principales positions sont:
– Microsoft Corporation (US): 5,1%
– Taiwan Semiconductor TSMC (Taiwan): 4,9%
– Visa Incorporation (US): 4,5%
– Yili Group (Chine): 4,2%
– Alibaba Group (Chine): 4,1%

Composition au 31/12/2021, la composition du fonds peut évoluer et des arbitrages peuvent être effectués.

Frais d’entrée: 0%
Frais de sortie: 0%
Frais courants: 2,21% (hors commission de surperformance et intermédiation)
Profil de risque et rendement: 5 sur 7, reflète l’exposition de l’actif en actions. Il prend en
compte tous les types de risques auxquels le fonds est soumis (de gestion, de taux, de
crédit, de change,….).

N.B.: La performance historique ne représente pas un indicateur de performance actuelle ou
future. Les performances présentées ne constituent pas une indication fiable des
performances futures.

– Risque de perte en capital : les rendements procurés par les fonds ne sont pas garantis et, ainsi, le montant investi peut varier en fonction des mouvements des marchés financiers.
– Risque de crédit : en cas de défaillance ou de dégradation de la qualité des émetteurs, par exemple de la baisse de leur notation par les agences de notation financière, la valeur des obligations dans lesquelles est investi le fonds baissera.
– Risque de contrepartie : défaillance d’un intervenant de marché l’empêchant d’honorer ses engagements vis-à-vis du fonds.
– Risque de liquidité : les instruments financiers, par nature suffisamment liquides, pourraient dans certaines circonstances voire leur liquidité baisser jusqu’à avoir un impact sur la liquidité globale du fonds.
– Risque lié aux instruments financiers dérivés : l’effet de levier engendré par les dérivés amplifie les pertes dans certaines conditions de marché.
– Risque lié aux marchés émergents: ces investissements sont généralement plus sensibles aux événements à risque tels que les modifications de l’environnement économique, politique, fiscal et juridique ainsi qu’aux cas de fraude.

La stratégie du gérant consiste à investir dans des actions de pays de la Zone euro et
dans des sociétés de toutes tailles (grandes, moyennes et petites capitalisations)
majoritairement françaises. Les titres sont sélectionnés sur leurs qualités intrinsèques, en
toute indépendance vis-à-vis des indices. La valeur ajoutée repose sur notre travail
d’analyse des sociétés et sur notre capacité à le traduire en décisions d’investissement
pertinentes.
– Un travail approfondi de valorisation des sociétés étudiées. L’objectif est de
déceler les anomalies de valorisation sur un univers de valeurs très large qui recèle
des sociétés de qualité. Pour ce faire, l’accent est mis sur la documentation du travail
de recherche. La recherche financière effectuée en interne, la documentation de
leurs analyses, ainsi que des décisions de gestion, permettent un suivi des décisions
prises et de leur contexte.
– Le suivi de l’écart entre le cours de Bourse et leur valorisation de la société. Cet
écart mesure le potentiel de hausse (ou de baisse) qui, conjugué avec leur opinion
sur le risque du titre, est à l’origine des décisions d’investissement ou de
désinvestissement.
L’objectif est de surperformer sur longue période le marché actions mesuré par l’indice CAC
All-Tradable N.
Aussi, le fonds prend en compte des caractéristiques environnementales, sociales et de
gouvernance dans sa politique d’investissement.

Géographiquement, l’allocation se fait essentiellement sur des sociétés des pays de la Zone
euro principalement: France (73%), Pays-Bas (8%) et Espagne (4%).
L’allocation sectorielle est: Industrie (23%), Finance (19%), Services aux collectivités (12%),
Technologie de l’information (11%) et Consommations discrétionnaires (11%).

Les principales positions sont:
– Sanofi (France): 4,4%
– Veolia Environnement (France): 4,3%
– Alstom (France): 3,7%
– Bolloré (France): 3,5%
– EDPR (Espagne): 3,3%

Composition au 31/12/2021, la composition du fonds peut évoluer et des arbitrages peuvent être effectués.

Frais d’entrée: 0%
Frais de sortie: 0%
Frais courants: 1,5%
Profil de risque et rendement: 6 sur 7, dû à l’exposition aux marchés actions du portefeuille.

N.B.: La performance historique ne représente pas un indicateur de performance actuelle ou
future. Les performances présentées ne constituent pas une indication fiable des
performances futures.

– Risque de perte en capital : les rendements procurés par les fonds ne sont pas garantis et, ainsi, le montant investi peut varier en fonction des mouvements des marchés financiers.
– Risque de crédit : en cas de défaillance ou de dégradation de la qualité des émetteurs, par exemple de la baisse de leur notation par les agences de notation financière, la valeur des obligations dans lesquelles est investi le fonds baissera.
– Risque de contrepartie : défaillance d’un intervenant de marché l’empêchant d’honorer ses engagements vis-à-vis du fonds.
– Risque de liquidité : les instruments financiers, par nature suffisamment liquides, pourraient dans certaines circonstances voire leur liquidité baisser jusqu’à avoir un impact sur la liquidité globale du fonds.
– Risque lié aux instruments financiers dérivés : l’effet de levier engendré par les dérivés amplifie les pertes dans certaines conditions de marché.
– Risque lié aux marchés émergents: ces investissements sont généralement plus sensibles aux événements à risque tels que les modifications de l’environnement économique, politique, fiscal et juridique ainsi qu’aux cas de fraude.

Le Fonds investit mondialement en actions, titres de créance et valeurs mobilières à
court terme, dont les émetteurs sont des sociétés ou des gouvernements, sans limites
prescrites. Dans des conditions de marché normales, le Fonds investira au moins 70 % de
son actif total dans des titres émis par des sociétés et des gouvernements. Sous réserve
de ce qui précède, les catégories d’actifs et le niveau d’investissement du Fonds dans ces
catégories peuvent varier sans limite en fonction des conditions de marché.
Il cherchera généralement à investir dans des titres sous-évalués, de l’avis du conseiller en
investissement. Le Fonds peut également investir en titres de participation de sociétés de
croissance émergentes.
Il peut aussi investir une partie de son portefeuille de titres de créance en valeurs mobilières
à revenu fixe à rendement élevé. Le risque de change est géré de façon flexible.
Le GFD peut utiliser les instruments financiers dérivés (IFD) à des fins d’investissement pour
aider à la réalisation de l’objectif d’investissement du Fonds et/ou pour réduire le risque du
portefeuille du fonds, réduire les coûts d’investissement et générer un revenu
supplémentaire.

Géographiquement, la répartition est: Amérique du Nord – Actions (40,07%), Europe –
Actions (18,20%), Pays émergents – Obligations (6,21%), Pays émergents – Actions (6,07%)
et Europe – Obligations (2,79%).
L’allocation sectorielle est: Technologie de l’information (14,11%), Finance (9,45%), Biens de
consommations cycliques (9,40%), Santé (7,89%) et Industries (7,57%).

Les principales positions sont:
– SPDR S&P ETF Trust (US): 2,53%
– Microsoft Corp. (US): 2,21%
– Apple Inc. (US): 1,74%
– Alphabet Inc. (US): 1,63%
– Amazon.com Inc. (US): 1,32%

Composition au 31/12/2021, la composition du fonds peut évoluer et des arbitrages peuvent être effectués.

Frais d’entrée: 0%
Frais de sortie: 0%
Frais courants: 1,77% (hors frais liés aux opérations de portefeuille)
Profil de risque et de rendement: 5 sur 7, dû à l’exposition du portefeuille aux marchés
actions mais aussi au risque de crédit (ne prend pas en compte le risque de contrepartie et
de liquidité).

N.B.: La performance historique ne représente pas un indicateur de performance actuelle ou
future. Les performances présentées ne constituent pas une indication fiable des
performances futures.

– Risque de perte en capital : les rendements procurés par les fonds ne sont pas garantis et, ainsi, le montant investi peut varier en fonction des mouvements des marchés financiers.
– Risque de crédit : en cas de défaillance ou de dégradation de la qualité des émetteurs, par exemple de la baisse de leur notation par les agences de notation financière, la valeur des obligations dans lesquelles est investi le fonds baissera.
– Risque de contrepartie : défaillance d’un intervenant de marché l’empêchant d’honorer ses engagements vis-à-vis du fonds.
– Risque de liquidité : les instruments financiers, par nature suffisamment liquides, pourraient dans certaines circonstances voire leur liquidité baisser jusqu’à avoir un impact sur la liquidité globale du fonds.
– Risque lié aux instruments financiers dérivés : l’effet de levier engendré par les dérivés amplifie les pertes dans certaines conditions de marché.
– Risque lié aux marchés émergents: ces investissements sont généralement plus sensibles aux événements à risque tels que les modifications de l’environnement économique, politique, fiscal et juridique ainsi qu’aux cas de fraude.

Ce fonds met en œuvre une stratégie de gestion totalement discrétionnaire, sans contraintes
géographiques, ni sectorielles, fondée sur les anticipations de marché du gérant. Pour ce
faire, il utilise 4 stratégies:
– Long actions: les actifs sont investis sur les entreprises présentant à la fois un
avantage concurrentiel durable et une forte décote à l’achat.
– Short actions: il s’agit d’identifier les entreprises qui vont faire face à une
recapitalisation, restructuration ou liquidation à moyen-terme (18/24 mois).
– Situations spéciales: il s’agit de se concentrer exclusivement sur des
fusions/acquisitions annoncées et amicales et restructurations de capital afin de
réduire la corrélation du portefeuille aux indices.
– Couvertures macros: les actifs pourront être investis dans des instruments dérivés
types options afin de protéger le portefeuille en cas de scénario économique négatif
sans réduire pour autant le degré d’exposition du portefeuille aux marchés.
Sur la partie taux, les actifs sont investis en obligations (émetteurs privés ou obligations
d’Etat) ou sur des Titres de Créances Négociables (bons du Trésor,…) à plus court terme.

Géographiquement, la répartition est: Amérique du Nord (49,07%) et Europe (50,93%).
L’allocation sectorielle est: Habillement, accessoires et produits de luxe (17,12%),
Équipement de semi-conducteurs (15,12%), Interactive media et services (12,98%),
Distributeurs de technologies (9,31%) et Distribution diversifiée (7,71%).

Les principales positions sont:
– Alphabet (US): 12,66%
– SeSa (Italie): 9,80%
– Lam Research (US): 8,51%
– EssilorLuxottica (France): 8,29%
– Dollar General Corp (US): 8,12%

Composition au 31/12/2021, la composition du fonds peut évoluer et des arbitrages peuvent être effectués.

Frais d’entrée: 0%
Frais de sortie: 0%
Frais courants: 1,8% (hors commission de surperformance et frais de transaction)
Profil de risque et rendement: 5 sur 7, dû à la gestion discrétionnaire (ne prend pas en
compte le risque de liquidité et de dérivé).

N.B.: La performance historique ne représente pas un indicateur de performance actuelle ou
future. Les performances présentées ne constituent pas une indication fiable des
performances futures.

– Risque de perte en capital : les rendements procurés par les fonds ne sont pas garantis et, ainsi, le montant investi peut varier en fonction des mouvements des marchés financiers.
– Risque de crédit : en cas de défaillance ou de dégradation de la qualité des émetteurs, par exemple de la baisse de leur notation par les agences de notation financière, la valeur des obligations dans lesquelles est investi le fonds baissera.
– Risque de contrepartie : défaillance d’un intervenant de marché l’empêchant d’honorer ses engagements vis-à-vis du fonds.
– Risque de liquidité : les instruments financiers, par nature suffisamment liquides, pourraient dans certaines circonstances voire leur liquidité baisser jusqu’à avoir un impact sur la liquidité globale du fonds.
– Risque lié aux instruments financiers dérivés : l’effet de levier engendré par les dérivés amplifie les pertes dans certaines conditions de marché.
– Risque lié aux marchés émergents: ces investissements sont généralement plus sensibles aux événements à risque tels que les modifications de l’environnement économique, politique, fiscal et juridique ainsi qu’aux cas de fraude.